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国海富兰克林:美股未被高估 科技龙头仍具发展性

(原标题问题:国海富兰克林狄星华:美股未被严重高估 科技龙头仍具发展性)

本报记者 黄淑慧 实习生 周中雨

美股十年牛市后的走势成为近期成本市场存眷的热点之一,国富全球科技互联基金(QDII)拟任基金经理狄星华近日蒙受中国证券报记者采访时表示,在全球风险资产价格调整的过程中,近期美股估值的适度下修实属正常。目前标普500的估值处于1990年以来的历史中枢位置附近,并未被严重高估。预计部门科技龙头明年依旧有望坚持制止的发展性,因此对明年美股坚持谨慎乐观态度。

美国经济默示依旧健康

对于10月以来的美股大幅调整,狄星华阐发表示,从外部环境看,近期美债收益率上升对资产价格发生压力,引起美股颠簸,但目前美债收益率上行也许更多反映的是美国宏观经济健康、安稳向上的状态。美国上一轮利率周期从2003年开始,直至2007年才拐点向下,当时名义利率超出5%,

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,实际利率到达2.5%摆布。目前美债名义收益率3.2%摆布,实际利率不停处于对照不变的0.8-1%区间,名义利率和实际利率均显著低于2003-2007年。因此很难判断当前的美债收益率为本轮的高点且也许导致股价的下跌。

她进一步表示,美联储加息更多依据对内生经济生长的判断,并非由于通胀等其他因素的刚性须要,因此加息或者更多的是对美国经济强劲的确认。尽管贸易、利率上升等表里部因素对美国企业业绩也许发生了制止的负面影响,但整体而言,从失业率、债务率等诸多指标来看,经济整体默示仍较为健康,目前时点预计本年四季度至明年仍有3-4次加息的也许性。

因此,狄星华表示,明年美股企业盈利增速也许略有放缓,但仍有望坚持制止的发展性。本年为特朗普政府减税新政的第一年,低基数+减税使本年的企业增速显得较快,明年减税因素仍在,但低基数因素不再,企业业绩有望连续增长,不过增速也许有所下降。但从全球视角对照,相对于新兴市场,即使美股市场企业增速有所放缓,其能见度依然相对较高、前景向好,此外,美股投资环境不变,

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科技股默示或连续分化

国富全球科技互联基金(QDII)将主投全球市场科技股。对于后市如何选择标的,狄星华表示,如果从指数角度看,截至10月19日,本年纳斯达克指数上涨7.9%,标普500上涨3.52%,但从个股角度看,美股市场有约50%的个股是下跌的,因此这是一个分化的市场,纯挚从指数角度判断美股估值对于具体利用意义不大,关键还是在于个股的选择。

她预计,明年科技行业的整体默示仍将连续分化,一些经营壁垒高、发展性明确的公司,业绩仍有望长时间不变增长,因此即便美股市场整体调整,这类公司的默示也将优于市场。举例而言,一些科技龙头公司尽管硬件收入增长或遭遇瓶颈,但软件和供职的收入占比提升,且软件和供职可带来更不变的现金流。一些公司的市场渗透率仍然较低,未来仍具有向上的空间。此外,除一些白马公司外,一些黑马型公司也也许随着某一科技新市场的出生避世而迅速崛起。

具体板块上,她表示,将以科技立异、信息技术、先进创造为重点存眷方向,此中包含以互联网、大数据为核心,有强大壁垒的操纵平台型公司;云计算、人工智能领域的领先企业,随着行业渗透率提升而受益的科技类公司;在半导体技术、质料、设备领域技术领先,

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