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沃保网会员站点导读:以史为镜!日俄新印阿五国教训为中国原油期货敲警钟

  原油期货系列报道《原油坎坷路》

  第一篇《以中国的名义!原油期货重启意欲何为?》

  第三篇《荣耀还是衰亡?解析六大矛盾决定原油期货的存亡》

  编者按:3月26日原油期货正式上市之路越来越近了,在鲜花与掌声暗地里,我们看到这个期货的新生儿前路并非坦途。

  我国的原油期货市场是否会叫好而不叫座?是否会重蹈1993年原油期货初次上市失败的覆辙?

  在祝福这个期货市场新生儿的同时,也让我们回顾一下,全球那些失败了的原油期货,所谓它山之石可以攻玉,及时吸取倒下的海外原油期货交易所的经验教训更为重要。

  请看新浪财经原油系列报道第二篇-《参考之资》

  作者:水翼、托马思杨

  新浪财经讯

  原油期货即将上市,在系列报道的第一篇《以中国的名义!原油期货重启意欲何为?》中我们已经粗浅的揭示了,原油期货对中国经济生长的重要性。

  那么因为它重要,就能够办好吗?谜底自然是否定的,总览原油定价权的转移过程,我们就会知晓,原油期货市场的形成并非一蹴而就。

  概括来说,原油定价权的转移,次要可分为三个阶段:跨国石油公司定价(1900—1973年)、OPEC定价(1973—1986年)和期货定价(1986年至今)。

  第一阶段,1900—1973年。大型国际石油公司代表其母国占据了原油定价的主导地位。支配其母国强大的军事、经济身手与产油国(或殖民地)签订了不平等的租让协议,吞并了世界次要原油出产基地,基本处于自产自销状态。

  (延伸阅读:近期正在积极寻求上市的阿美石油公司便是此中的范例,阿美石油公司全称为:阿拉伯-美国石油公司<Arabian American Oil Company>,该公司历史上曾独揽了沙特的石油资源,并租用了沙特2/3的国土和60%的海域。此刻虽然该公司以被沙特收归国有,但其名称并未改变。)

  第二阶段,解脱殖民统治独立起来的石油出产国,通过欧佩克组织(OPEC)支配集体减产、增产的法子,通过控制实际原油出产来影响原油价格。从1973年第四次中东战争开始,OPEC组织形成为了事实上的卡尔特集团,不竭地控制油价,国际油价处于卖方市场。

  不过,OPEC组织内部其实不团结,减产协议几乎未被认真履行。而随着非OPEC产油国石油产量的崛起,全球石油市场从卖方市场转向买方市场。

  非OPEC国家拼命地出口石油,享受到了高价的好处,却不愿意承担责任。而给OPEC独霸油价致命一击的便是两伊战争,伊朗和伊拉克无限度的出口原油导致国际油价连立异低,最终迫使沙特被动放弃原油定价权,转而遵循北海布伦特原油期货的定价。

  第三阶段,为1986年至今。随着电子计算机和通信技术的生长,全球原油现货市场介入主体更加多元化,包含出产商、贸易商、出口商,甚至浮现没有庸俗配套步伐的石油行业上游经营者。

  多元化的生长使得原油期货价格更加濒临市场的真实供需状况,从而成了原油市场的基准价格。

  此中最为乐成的便是美国WTI原油期货和Brent原油期货,这两种产品操纵了全球95%的原油期货交易。

  美国的WTI原油占尽天时地利,由于使用美元结算原油价格,因此美国原油期货天然代表了美元的强弱,因此广受基金经理的爱慕。

  而伦敦北海布伦特原油期货从装船单逐渐演化而来,由于该价格代表已经装上油轮随时可以运走的原油价格,因此受到了中东等原油出口国的爱慕。

  时至今天美国WTI原油期货建立已35年,在这35年间日本、新加坡、印度、阿联酋曾先后推出过原油期货,希望争夺原油价格的话语权,但都未能形成有效的影响力。

  那么这些原油期货市场为什么失败呢?这些国家的失败对中国的原油期货又有什么样的借鉴意义?让我们来逐一分解

  日本(自我阉割型)

  作为美国的小弟,日本政府传神的知道,石油美元是美国的核心所长之一,

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,本人玩儿的太大了容易被猜疑“不忠”。所以日来源根基油期货推出的一开始,就没有争取原油定价权的野心。

  2001年,日本东京商品交易所(TOCOM)推出了中东原油期货,交易所声称推出该品种次要是为便利日本国内原油企业规避风险。

  为了避嫌,日自身被动自废武功,没有采纳国际通用的“桶”作为交易单位,而是采纳了“100千升”(314.5桶)这样奇怪的合约单位,同时采纳日元作为计价单位而且只能现金交割不能提实物。

  由于合约设计的先天不够,连日自身本人对这个品种都没有爱好。国际投资者也是一头雾水,几乎彻底没有介入。

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